三致命原因 P2P網貸「朝陽」變「夕陽」 

 

• 高峰時全國有3476網貸平台，發展迅速
• 監管缺失、去桿槓、恐荒蔓延成行業催命符
• 正常營運的網貸平台數目腰斬，前景不明

內地P2P網絡貸款曾被視為朝陽行業，但近期卻屢有平台爆煲、老闆「走佬」事件發生，至昨天起更有大批投資失利苦主試圖赴京上訪；究竟是什麼原因，令這個打著「新經濟」的朝陽行業，一朝變為風聲鶴唳的夕陽行業？

根據機構統計，內地今年前5個月，平均每個月有20家P2P平台倒閉；6、7月卻已有超過180家平台出問題，包括公司負責人失蹤或平台倒閉。

這一輪出問題的網貸平台特色是：規模大、不乏具國有企業背景或形象良好的平台。譬如，「唐小僧」註冊用戶超過1082萬人，「銀豆網」借貸餘額達人民幣44億元，「錢媽媽」、「雲端金融」則有國企股東。

內地P2P平台風險此次集中暴露，大概有三個主要原因：

其一經濟下行疊加去槓桿效應

大環境的經濟增長率下滑及官方此前加速去借貸槓桿的政策，使潛在風險逐步暴露。

當前的中國經濟環境下，企業和個人信用違約增加，網貸平台很容易出現逾期、兌付困難等問題。此外，在金融去槓桿的背景下，所有貸款類機構都在承壓，而首當其衝的往往是小微企業和民間融資。

其二是骨牌效應導致「踩踏」

P2P集中倒閉造成恐慌蔓延，加速骨牌效應。其中，看到網貸行業發生危機，有些借款人索性不還錢，趁機檢舉平台違法，以此達到逃債目的，這就導致平台的資金鍊斷裂；還有平台上的借款人或投資人因信心不足爭相撤回資金，使得平台出現流動性問題。

其三是監管缺失的結果

不少網貸機構仍在違規經營，這是風險爆發的根本因素。

有的平台存在違規放貸、為出借人提供擔保增信等行為；有些機構為規避相關金融產品的認購門檻要求，變換投資產品銷售形式，加劇風險傳播；還有些機構透過高收益等手段，虛構項目非法集資。

內地P2P平台2007年出現，2012年後迅猛生長。在商業模式一向「先發展再監管」的中國，2016年首度推出P2P監管辦法，網貸機構必須備案登記，平台聚集的客戶資金也實施第三方存管制度。

隨著監管趨嚴，根據網貸之家的資料，和2015年底有3476家網貸平台的高峰值相比，現在正常營運的平台約在1800家。網貸行業綜合收益率也已由2014年20%左右的高位，持續降至2018年6月的9.6%。